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來源：深圳證券交易所網(wǎng)站 在上市公司的日常運(yùn)營中，來自客戶的重大訂單或經(jīng)營生產(chǎn)合同對公司的營業(yè)收入具有重要的推動作用，預(yù)示了公司的良好盈利前景與市場的認(rèn)可。然而，也有一些上市公司借助重大合同對股價的巨大影響，披露不準(zhǔn)確、不真實(shí)、甚至有意虛構(gòu)的重大經(jīng)營合同，夸大公司經(jīng)營業(yè)績，試圖誤導(dǎo)投資者，蓄意推高股價；更有甚者，還可能利用合同披露后的股價飆升，參與內(nèi)幕交易。2011年1月底，從事化工涂料行業(yè)的C公司一向平穩(wěn)的股價突然出現(xiàn)一波連續(xù)的漲勢。到2月中旬，股價升幅擴(kuò)大，并觸碰了交易所股價異常波動的標(biāo)準(zhǔn)。公司按照交易所《股票上市規(guī)則》的要求，發(fā)出了股價異常波動公告。公告中，公司聲明，公司經(jīng)營正常，也不存在應(yīng)披露的事項(xiàng)或有關(guān)的籌劃事項(xiàng)。但詭異的是，就在公司出公告的第二天，C公司就以籌劃重大事項(xiàng)的理由申請了股票停牌。一星期后的3月2日，公司向投資者拋出了一個重磅消息——C公司宣布其子公司L公司與D公司、J公司、S公司和Z公司四家客戶簽訂了4份意向性產(chǎn)品銷售協(xié)議，涉及金額總共接近20億元。20億元訂單是什么概念呢？C公司當(dāng)年的營業(yè)收入只有不到4億元，即便按照上市后每年大概20%的營收增長率，也需要三到四年的時間才能累計(jì)完成20億的收入。現(xiàn)在，四年的收入一次性地注入公司，給予公司的業(yè)績提振恐怕只能用“洪荒之力”來形容了。果然，公司復(fù)牌當(dāng)天，股價就非常給力，迅速躥升，到達(dá)了上市以來的最高點(diǎn)。但是，喜從天降的C公司投資者還沒從幸福中回過神來，內(nèi)心馬上就被一則報(bào)道蒙上了一層陰影。3月8日，一篇主流證券媒體公開質(zhì)疑C公司的合同。報(bào)道通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，C公司的公告內(nèi)容里漏洞百出，真實(shí)性讓人懷疑。比如前面提到公司年?duì)I收只有4億元，現(xiàn)在要承接20億元的大訂單，首先就要擴(kuò)大產(chǎn)能，征召人手。但是記者去C公司園區(qū)暗訪發(fā)現(xiàn)，廠區(qū)非常平靜，既沒有擴(kuò)產(chǎn)招人的動向，也沒有加班加點(diǎn)的情勢。此外，該報(bào)道也探訪了該筆合同的一家采購方，位于香港的J公司，發(fā)現(xiàn)公告中提供的門牌號根本不存在。另外，對于采購方S公司、D公司，記者也發(fā)現(xiàn)多處公告內(nèi)容與實(shí)際情況不符的情形。這些信息，都給采購方的身份與交易目的打上了大大的問號。最后，記者發(fā)現(xiàn)C公司的合同公告中也有耐人尋味的地方：比如一般合同都會設(shè)立違約條款，防止各方違約。但C公司在公告中卻奇怪地提示風(fēng)險說“該合同對違約方責(zé)任追究不明確”。如此重大金額的合同，不僅不設(shè)立嚴(yán)格明確的違約追責(zé)條款，還加入一句具有開脫意味的說明，明顯不符合一般商業(yè)合同的邏輯。換個角度說，是不是合同雙方在簽訂時就都已經(jīng)明白該次合同的“水分”了呢？報(bào)道一發(fā)表就引起了市場的強(qiáng)烈關(guān)注，C公司股票在當(dāng)天就被交易所要求停牌核查相關(guān)內(nèi)容。核查期剛開始，C公司還給出了模棱兩可的回復(fù)，但隨著時間推移，由于之前吹出去的泡泡實(shí)在太大，公司終于在7月底和8月初，發(fā)布了與四個采購方解除該意向性合同的公告。至此，這個莫須有的20億元合同大單，實(shí)際只實(shí)行了100萬元。面對市場的質(zhì)疑，公司停牌5個月內(nèi)沒有拿出任何確鑿的證據(jù)。根據(jù)交易所《股票上市規(guī)則》第2.1條的規(guī)定，“上市公司及相關(guān)信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)及時、公平地披露信息，并保證所披露信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。”C公司的行為無疑觸犯了信息披露規(guī)則，交易所因此對C公司作出了嚴(yán)厲的處罰。并且，公司股票甫一復(fù)牌，價格就一落千丈，連續(xù)跌停，很快回到了1月的價位。公司最終被處重罰，但在二級市場上跟風(fēng)買入C公司股票的投資者，卻蒙受了股價大幅波動的損失。所以，面對上市公司突然披露的重大合同，投資者應(yīng)避免盲目跟風(fēng)追漲，而是在觀察到股價波動的情形時，小心求證，謹(jǐn)慎查實(shí)該信息的真實(shí)性與可行性。投資者應(yīng)結(jié)合平時對上市公司所處行業(yè)、上市公司自身經(jīng)營情況等的了解，判斷合同是否有值得推敲的疑點(diǎn)。然后，謹(jǐn)慎分析該合同的金額，合同對象、合同履行條款、乃至合同違約風(fēng)險等等是否合理可信，防止被莫須有的合同所蒙蔽。此外，也可以從合同各主體的信息來尋找求證的蛛絲馬跡。對于市場上媒體報(bào)道、交易所問詢等，投資者也應(yīng)保持注意，認(rèn)真研讀。一名合格的股票投資者，在魚龍混雜的市場中，既要有“風(fēng)險越高，收益越大”的投資膽魄，也要有排雷避險，追求“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”的智慧。 （免責(zé)聲明：本欄目的信息不構(gòu)成任何投資建議，投資者不應(yīng)以該等信息取代其獨(dú)立判斷或僅根據(jù)該等信息做出決策。供稿人力求本欄目文章所涉信息準(zhǔn)確可靠，但并不對其準(zhǔn)確性、完整性和及時性做出任何保證，亦不對因使用本欄目信息引發(fā)的損失承擔(dān)責(zé)任。）

來源：中國證監(jiān)會網(wǎng)站 www.csrc.gov.cn 問：我想做些股票或期貨方面的投資，應(yīng)該通過哪些機(jī)構(gòu)去做？可以從什么渠道了解這些機(jī)構(gòu)不是騙子公司？ 答：投資者如果想要進(jìn)行股票或期貨投資，應(yīng)當(dāng)選擇合法的證券公司或期貨公司，在進(jìn)行必要的風(fēng)險評估后，選擇適合自己的投資項(xiàng)目或投資品種。這些合法證券公司或期貨公司的信息，投資者可以登錄中國證監(jiān)會（www.csrc.gov.cn）或中國證券業(yè)協(xié)會（www.sac.net）、中國期貨業(yè)協(xié)會（www.cfachina.org）網(wǎng)站進(jìn)行資質(zhì)查詢。其中，中國證券業(yè)協(xié)會和中國期貨業(yè)協(xié)會網(wǎng)站對合法機(jī)構(gòu)的信息公示中，還會對公司的官方網(wǎng)站進(jìn)行列示，投資者在下載交易軟件或?yàn)g覽合法機(jī)構(gòu)的網(wǎng)頁信息時，也應(yīng)當(dāng)通過登錄官方網(wǎng)站進(jìn)行，以防被釣魚網(wǎng)站或其他非法網(wǎng)站造成信息泄露、密碼盜取、上當(dāng)受騙等損失。

來源：深圳證券交易所網(wǎng)站 在股票市場中，投資者往往基于上市公司披露的重大利好公告買入股票，而一些機(jī)構(gòu)為了誘導(dǎo)中小投資者買入公司股票，通常將公司同期披露的風(fēng)險提示等利空公告解釋為“莊家洗盤”、“利空出盡”，投資者也往往基于“鴕鳥心理”，選擇性地忽視公司利空公告，造成重大損失。2016年下半年，小明在網(wǎng)絡(luò)論壇看到有人發(fā)帖，宣稱J公司是新能源、機(jī)器人及高端智能制造為一體的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。小明注意到公司確實(shí)發(fā)布了設(shè)立新能源、機(jī)器人相關(guān)產(chǎn)業(yè)并購基金的公告，但也看到公司每隔一個月就會披露一次暫停上市風(fēng)險提示公告。小明對公告內(nèi)容看不太明白，就在論壇上請教大V小剛。小剛答復(fù)小明，炒股要看到公告背后的內(nèi)容，對于新能源、機(jī)器人板塊的投資J公司肯定籌劃已久，并已投入巨資，之所以在公告中寫的比較保守，是為了避免投資者察覺莊家意圖，提前握住籌碼；至于暫停上市風(fēng)險提示，是公司與相關(guān)機(jī)構(gòu)合作，為了打壓散戶大量洗籌以便吸籌的手段。公司越是披露風(fēng)險提示，散戶越要握緊手上的籌碼。小明聽到這番言論后，覺得很有道理，在J公司股價大幅下滑時，仍然堅(jiān)持持有J公司股票。2017年年初，小明看到J公司披露了收到行政處罰預(yù)先告知書的公告，公司因違反證券法律法規(guī)被處以頂格罰款處罰，公司時任董監(jiān)高被處以市場禁入、罰款等處罰，公司股價大幅下滑。小明著急了，趕忙聯(lián)絡(luò)小剛，才發(fā)現(xiàn)小剛已經(jīng)一個月沒登陸論壇了，在這種情況下，小明選擇繼續(xù)持股，靜觀其變，小明認(rèn)為，上市公司涉及財(cái)務(wù)造假，他作為投資者到時有權(quán)向公司索賠。幾個月后公司收到行政處罰決定書，投資者要求索賠的聲音不斷，小明也咨詢了律師索賠的具體流程，這才發(fā)現(xiàn)公司在披露暫停上市風(fēng)險提示公告以后，再買入的公司股票的投資者不在公司賠償范圍。小明不但沒追到熱點(diǎn)題材，反而因?yàn)楣竟蓛r波動虧損了一部分本金。《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》11.11.3條規(guī)定，上市公司因涉嫌違法違規(guī)被有權(quán)機(jī)關(guān)調(diào)查或者受到重大行政、刑事處罰，且因涉嫌欺詐發(fā)行或者涉嫌重大信息披露違法被中國證監(jiān)會立案稽查的，公司應(yīng)當(dāng)每月披露一次風(fēng)險提示公告，說明立案稽查的情況進(jìn)展及公司股票可能被暫停上市的風(fēng)險。《最高人民法院關(guān)于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》（法釋[2003]2號）同時也規(guī)定了投資者獲得賠償?shù)南鄳?yīng)條件。 因此投資者在買入股票時，應(yīng)當(dāng)仔細(xì)查閱公司披露公告，對于“暫停上市風(fēng)險提示公告”等高風(fēng)險公告類別應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注，基于自身風(fēng)險承受能力及對公司股價的合理判斷做出投資決策。對于需咨詢的問題，應(yīng)當(dāng)向擁有證券從業(yè)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)和人員咨詢，切忌盲目聽信論壇、微博等渠道獲取的信息，以免上當(dāng)受騙。 （免責(zé)聲明：本欄目的信息不構(gòu)成任何投資建議，投資者不應(yīng)以該等信息取代其獨(dú)立判斷或僅根據(jù)該等信息做出決策。供稿人力求本欄目文章所涉信息準(zhǔn)確可靠，但并不對其準(zhǔn)確性、完整性和及時性做出任何保證，亦不對因使用本欄目信息引發(fā)的損失承擔(dān)責(zé)任。）

來源：深圳證券交易所網(wǎng)站編者按：配合中國證監(jiān)會“投資者保護(hù)·明規(guī)則、識風(fēng)險”專項(xiàng)宣傳活動，深交所繼續(xù)推出“違規(guī)信披”系列案例，希望幫助廣大投資者了解形形色色的違法違規(guī)案例，促進(jìn)市場各方增強(qiáng)守法意識和風(fēng)險防范意識。 上市公司公告是投資者了解公司業(yè)務(wù)經(jīng)營情況和行業(yè)發(fā)展趨勢的重要途徑，也是投資者做出投資決策的重要信息來源。然而，一些上市公司出于拉抬股價的需要，可能會在公告中耍些小花招，意圖改變投資者對公司當(dāng)前業(yè)績和未來發(fā)展的預(yù)期。其中，“蹭熱點(diǎn)”便是一些上市公司常用的手段。A公司主業(yè)是為商業(yè)銀行提供IT開發(fā)外包服務(wù)，從2014年下半年開始，A公司就通過持續(xù)發(fā)布公告表示公司開始涉足互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，先后披露設(shè)立和參與設(shè)立了從事征信業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)、小貸云服務(wù)業(yè)務(wù)和普惠金融業(yè)務(wù)的子公司，以及與其他機(jī)構(gòu)合資入股商業(yè)銀行等“大動作”。A公司的布局可謂全面，基本涵蓋了互聯(lián)網(wǎng)金融的核心業(yè)務(wù)范疇，頗有成為下一代BAT的架勢。同時A公司也頻頻接待機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研，向其傳遞公司對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營構(gòu)想，部分機(jī)構(gòu)投資者也聞風(fēng)起舞通過發(fā)表研究報(bào)告等方式吹捧A公司。A公司就這樣蹭上了互聯(lián)網(wǎng)金融的熱點(diǎn)，一時間成為了資本市場上的香餑餑，股價扶搖直上，漲幅達(dá)十幾倍。小明和同事小剛也關(guān)注到了A公司走勢強(qiáng)勁的股價，考慮下手投資。小明閱讀A公司公告后發(fā)現(xiàn)，A公司的投資貌似雷聲大雨點(diǎn)小，很少披露具體業(yè)務(wù)經(jīng)營的進(jìn)展，小明開始對A公司起了疑心，隨后通過分析了A公司披露的定期報(bào)告，所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)收入僅為百余萬元，收入占比不足1%。小明經(jīng)過慎重考慮，認(rèn)為A公司的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)可能是虛有其表，因此放棄購買A公司股票。小剛則笑話小明的分析，小剛說連機(jī)構(gòu)都搶著買A公司的股票，你能比機(jī)構(gòu)還厲害，小剛堅(jiān)定地在高位大量買入A公司的股票，買入后的幾個漲停甚至讓他還樂觀地給自己的投資加上了杠桿。故事的發(fā)展總是充滿戲劇性，A公司因?yàn)樾畔⑴哆`規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查，調(diào)查發(fā)現(xiàn)A公司互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)業(yè)務(wù)信息不符合現(xiàn)實(shí)狀況，缺乏未來實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)，部分業(yè)務(wù)因?yàn)檎咴驘o法繼續(xù)經(jīng)營；A公司在公告中選擇性披露利好信息，規(guī)避不利信息，未披露互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)業(yè)務(wù)存在的風(fēng)險以及進(jìn)展情況。最終，A公司因?yàn)樾畔⑴洞嬖谡`導(dǎo)性陳述收到了證監(jiān)會的行政處罰，交易所也對其進(jìn)行了公開譴責(zé)。而A公司的股價早已應(yīng)聲下跌，包括小剛在內(nèi)的很多投資者都遭受了大額的虧損。但慶幸的是，部分符合條件的投資者還可以通過向法院起訴A公司及其主要責(zé)任人來挽回部分損失。故事的最后，我們不禁為小明的機(jī)智點(diǎn)贊，也不免為小剛的遭遇唏噓。但更重要的是，作為一個理性的投資者，在面對市場炒作熱點(diǎn)題材的情況時，一定要保持冷靜，不能僅簡單根據(jù)公司臨時公告和分析師報(bào)告就形成投資決策，必須要回歸公司的基本面，尤其是通過認(rèn)真閱讀年報(bào)等定期報(bào)告來分析公司實(shí)際的經(jīng)營狀況和發(fā)展前景，切勿盲目跟風(fēng)。另外，還需要提醒的是，對于新行業(yè)、新業(yè)務(wù)，公司經(jīng)營往往受到行業(yè)政策和監(jiān)管規(guī)定的影響，投資者也需要密切關(guān)注。 （免責(zé)聲明：本欄目的信息不構(gòu)成任何投資建議，投資者不應(yīng)以該等信息取代其獨(dú)立判斷或僅根據(jù)該等信息做出決策。供稿人力求本欄目文章所涉信息準(zhǔn)確可靠，但并不對其準(zhǔn)確性、完整性和及時性做出任何保證，亦不對因使用本欄目信息引發(fā)的損失承擔(dān)責(zé)任。）